Предупреждение № 1
Греция обанкротится очень скоро
Банки и другие инвесторы, у которых есть облигации Греции, уже ощущают огромную потерю стоимости этих облигаций – свыше 50 процентов в 2-летних и ещё больше в облигациях других сроков
До сих пор европейские власти закрывали глаза на то, как их крупнейшие банки продолжали наполнять этими токсичными активами свои запасы за полную стоимость, как если бы они были самыми лучшими и надёжными активами в мире… как если бы кризис госдолгов никогда не происходил.
Но теперь европейские власти, наконец, признали что банки должны «принимать участие в любом урегулировании кризиса».
Другими словами, банки должны стиснуть зубы и официально признать, по крайней мере, часть своих потерь.
Вывод: независимо от того, примут банки это «решение» добровольно или нет, Греция всё равно объявит дефолт.
Предупреждение № 2
Зараза страхов будет распространяться
Любой, кто думает, что глобальные инвесторы закроют глаза на дефолт Греции, испытают большое удивление.
Греция, это не маленькая страна третьего мира. Это член ЕС и участник еврозоны. У неё долг – 328 миллиардов евро, больше, чем у Ирландии и Португалии вместе взятых.
Кроме того, Греция не одна такая, и инвесторы это знают. Инвесторы автоматически станут предполагать (и не без оснований), что если может объявить дефолт одно крупное западное правительство, то могут и другие. И с таким умозаключением они откажутся дальше занимать и так уже погрязшим в долгах правительствам. Либо будут требовать огромных процентов.
Предупреждение № 3
Европейские мегабанки рухнут
Некоторые из крупнейших европейских банков обанкротятся под тяжестью долгов стран-должников и из-за массовых изъятий средств со счетов.
Испанские банки особенно уязвимы, потому как плавают в зловонной яме токсичных ипотечных займов, которые оставил после себя лопнувший пузырь на рынке жилья Испании.
В этом году европейские банковские власти провели стресс-тест над крупнейшими банками Европы; и среди 8 банков, которые его провалили, 5 оказались испанскими. Их названия:
* Caixa Catalunya
* Unnim
* Caja de Ahorros del Mediterráneo
* Grupo Caja 3
* Banco Pastor
Крупные французские банки больше, но они не в меньшей опасности. Они едва-едва прошли стресс-тест. И это несмотря на тот факт, что им позволили смухлевать – не учитывать ни копейки своих потерь по ссудам, выданным Греции, Португалии или Ирландии. По данным Bankers Almanac, на консолидированной основе …
• BNP Paribas имеет 2,7 триллиона долларов активов, что делает его крупнейшим в мире…
• Crédit Agricole имеет 2,1 триллиона долларов и является четвёртым по величине банком в мире, и …
• Société Générale имеет 1,5 триллиона долларов
Совокупные активы этих трёх французских банков сами по себе больше, чем суммарные активы банков JPMorgan Chase, Bank of America и Citigroup.
Все три тонут в токсичных активах стран PIIGS. Всем трём, на мой взгляд, грозит опасность.
Но есть ещё более неминуемая угроза: массовые изъятия накоплений.
Дело в том, что согласно данным Bloomberg, банки в зоне евро хранят в депозитах меньше 35 процентов своих средств. Вместо этого они полагаются на т.н. «оптовое финансирование» – деньги, занятые у других банков и учреждений.
Это те деньги, которые быстро изымают при первых признаках опасности. И это также тот же тип денег, которые привели к массовому бегству в банки в США три года назад – в обречённые крупные американские банки вроде Washington Mutual, и чуть не затонувшие вроде Citigroup и Bank of America.
Большие европейские банки являются особенно уязвимыми, поскольку полагаются на такие «горячие» деньги гораздо больше, чем американские банки. И возможно многие из них уже испытывают на себе массовое изъятие таких денег в этот самый момент.
Именно поэтому Европейский центральный банк на прошлой неделе бросился на помощь с 40 миллиардами евро в чрезвычайных займах для банков, испытывающих крупные изъятия. Но 40 миллиардов это капля в море, и едва ли перекроют одним центом каждый доллар в долгах стран PIIGS.
Будут ли в ближайшие недели правительства сидеть сложа руки, в то время как их самые большие банки терпят крах? Поначалу нет, что приводит меня к…
Предупреждение № 4
Европейские правительства переживут каскад новых понижений кредитного рейтинга
Богатейшие страны Европейского союза – Франция и Германия – будут бороться, чтобы спасти свои проблемные банки, а значит глобальные рынки смогут получить временную передышку.
Но недавняя история доказывает, что в концепции спасения банков кроется один серьёзный недостаток из-за последующей, и теперь уже очевидной серии событий:
• В своем рвении спасти банки и экономику, правительства вывернут наизнанку свои фискальные балансы.
* Они переживут крупное кредитное понижение и потеряют свой топовый кредитный рейтинг.
* И когда им придётся занять больше денег, то придётся платить гораздо большие проценты.
Другими словами, в своем рвении вытащить банки из бездны, правительства сами туда скатятся.
Показательный пример: на прошлой неделе мы узнали, что франко-бельгийской мегабанк Dexia находится в бедственном положении. Он меньше чем гигантские проблемные банки. Но его активы всё равно в 1,5 раза превышают всю бельгийскую экономику!
Что произойдёт, если бельгийское правительство попытается спасти банк? Наверняка потеряет свой хороший кредитный рейтинг.
И действительно, вечером в пятницу Moody’s объявило, что уже поместил Бельгию в наблюдательный список на понижение только из-за вероятности, что она может попытаться спасти банки вроде Dexia.
Moody’s особо отметило, что ключевой причиной того, что Бельгия на пороге понижения рейтинга, является «влияние на и так уже испытывающий давление баланс, которое окажет дополнительная поддержка банков, которая им наверняка понадобится».
Предупреждение № 5
Испания и Италия станут следующими, над кем нависнет угроза дефолта по их долгам
Испания и Италия имеют долгов на 3.4 триллиона долларов, или почти в 10 раз больше, чем Греция.
Но с ростом займов для них, и крахами их крупнейших банков, они не смогут занимать достаточно денег, чтобы оплачивать долги.
Результат: Испании и Италии также грозит дефолт.
Предупреждение № 6
Глобальные долговые рынки переживут критический кризис
В ожидании дефолта таких крупнейших стран как Испания и Италия почти все долговые рынки мира замрут, поскольку инвесторы будут в панике с них бежать.
Эта паника не только сокрушит способность стран PIIGS занимать деньги, чтобы отсрочить свой дефолт… но также угрожает разрушить рынки долгов таких стран как Франция, Германия, Япония, Британия и США. Что может означать резкое повышение процентных ставок и, в конечном счете, неспособность занимать почти под любой процент.
Предупреждение № 7
Порочный круг дефолтов по государственным долгам и банкротства банков приведут к глобальной депрессии
Дефолты госдолгов спровоцируют банкротства банков. Они в свою очередь ускорят дефолты других стран-должников.
Этот порочный круг перекроет поток кредитов бизнесу и домохозяйствам, отправив глобальную экономику в депрессию и порочный круг будет повторяться снова и снова.
В конечном счёте мы увидим длительный период больших экономических трудностей для миллиардов людей на каждом континенте.
Скептичны?
Если так, я вас не виню, думаю, у вас для этого свои причины. Хотя существуют гораздо более серьёзные причины быть скептически настроенным в отношении тех, кто считает, что нам легко удастся избежать катастрофы.
Причина № 1
Даже верхушка власти признаёт опасность.
Министр финансов США Тим Гейтнер предупреждает о «каскадных дефолтах», «панических изъятиях банковских сбережений», и «катастрофическом риске».
Международный валютный фонд говорит, что «глобальная экономика находится в новой опасной фазе».
Президент Всемирного банка Роберт Зеллик предупреждает, что Европа, Япония и США в такой опасности, что рискуют не только сами пойти ко дну, но и утянуть за собой всю глобальную экономику».
И никогда не забывайте: это утверждения лидеров, которые желают успокоить финансовые рынки. Можно только представить, что они говорят в приватной обстановке и когда никто не слышит.
Очевидно, что кризис сейчас продвинулся далеко за стадию отрицания.
Причина № 2
Крупные рейтинговые кредитные агентства наконец начали признавать опасность.
Вот лишь несколько недавних примеров:
В прошлую пятницу, 6 октября Fitch понизило рейтинг Испании и Италии.
Агентство указывает на европейского долгового кризиса с всё более усугубляющейся атмосферой кризиса, которая может лишь ухудшить способность правительств прийти на помощь своим барахтающимся экономикам.
Относительно Испании Fitch говорит о всё ещё значительном структурном дефиците бюджета, высоком уровне чистого внешнего долга, и хрупкости восстановления экономики, пока в стране идёт процесс сокращения доли заёмных средств.
Относительно Италии Fitch также указал на «высокий государственный долг и налоговое бремя; неэффективный государственный сектор; барьеры для конкуренции на рынках товаров и услуг; и ярко выраженная разница между севером и югом».
Однако наибольшую тревогу по словам Fitch вызывает то, что «риск дальнейшего ухудшения долгового кризиса еврозоны и волатильность в стоимости итальянских долговых облигаций ещё больше подорвёт доверие банковской системе.
«При таком сценарии, продолжает Fitch, «озабоченность по поводу банков начнёт взвешиваться в ракурсе кредитной линии для правительств, и может возникнуть порочный круг ухудшения качества кредитоспособности правительств и банков».
Накануне, 6 октября Moody’s понизило рейтинг 12 британским финансовым институтам.
Причины? Схожие с теми, по которым оно ранее понизило рейтинги крупным американским банкам:
Moody’s полагает, что британское правительство сейчас с большей вероятностью даст малым институтам пасть, если они окажутся в тяжёлом финансовом положении… и что даже крупные банки ощутят сокращение правительственной поддержки.
В среду, 5 октября, Moody’s махом понизило Италию сразу на три пункта.
В общей сложности, в том числе с понижением Citigroup и Bank of America, объявленным неделей ранее, мы подсчитали, что общий долг правительств и финансовых институтов, которым только за последние 10 дней понизили рейтинг, составляет 7.3 триллиона долларов.
Общая задолженность стран и финансовых институтов, которым только за последние 10 дней понизили рейтинг
Причина № 3
Эпоха спасения банков окончилась.
Факты просты:
- Даже не самые богатые страны могли позволить себе спасти свои крупнейшие банки. И наоборот…
- Даже не самые богатые банки Европы потенциально могли позволить себе финансировать распухающие дефициты своих суверенных правительств.
Сейчас, однако, они опираются друг на друга в попытке избежать краха. Европейские банки уцепились за токсичные долги тонущих европейских правительств. И в то же время европейские правительства пытаются изыскать способы поддержать свои банки на плаву.
Но вся эта структура основывается не более чем на узаконенной лжи: банкам позволено лгать о стоимости займов странам PIIGS, своей капитализации и своей состоятельности. А правительства лгут о том, во сколько действительно обойдётся спасение несостоятельных банков.
Торжественные обещания выполнены. Бумага курсирует туда-сюда. Но это не лучше, чем перестановка стульев на палубе Титаника.
Это коснётся и вас, где бы вы ни жили
Если, например, вы живёте в стране, которая вполне себе успешно развивается, и крупные финансовые опасности ей не грозят, то возможно вы думаете, что у вас иммунитет от европейского кризиса.
Но у Евросоюза крупнейшая экономика и банки в мире. Было бы очень неразумно думать, что Европа может пасть, а какой-то другой регион останется стоять.
Только лишь одной рыночной заразы уже достаточно, чтобы вызвать глобальный развал, и уничтожить триллионы долларов в облигациях, акциях и недвижимости.
Так что мои рекомендации остаются неизменными:
* Выводите все или большинство своих денег из-под удара немедленно.
* Для всех уязвимых активов, которыми вы всё ещё можете обладать, приобретайте защитные страховки – обратные инвестиции, которые будут расти тогда, когда стоимость активов падает.
* Относительно средств, которыми вы можете себе позволить рискнуть – уходите в потенциально разовые прибыли, используя те же самые обратные инвестиции.
И самое главное, берегите себя!
Мартин Вейсс
